農(nóng)資行業(yè)整合洗牌下半場(chǎng)跌宕起伏,。2021年，化肥,、農(nóng)藥領(lǐng)域發(fā)起10余次并購(gòu)案,，兩極分化趨勢(shì)明顯：強(qiáng)者一擲千金“買買買”，弱者紛紛出售資產(chǎn)“避寒”,。
強(qiáng)者出擊,。2021年，中化集團(tuán)和中國(guó)化工集團(tuán)正式合并成立超級(jí)化工巨頭——中國(guó)中化,，后者以一己之力改變世界化工產(chǎn)業(yè)格局,。發(fā)展穩(wěn)健的史丹利、司爾特,、川發(fā)龍蟒等企業(yè)耗資數(shù)十億“挖礦”,，加快收購(gòu)上游原材料資源，構(gòu)建完整產(chǎn)業(yè)鏈,，夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力,。農(nóng)藥領(lǐng)域多起并購(gòu)案凸顯強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合已成大勢(shì)，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升,。
弱者自保,。而以金正大、湖北宜化,、陽煤化工等為代表的肥企,，則是另外一番景象：開啟“瘦身”模式,，出售旗下資產(chǎn)，以獲得現(xiàn)金流和減少債務(wù)負(fù)擔(dān),。
我們梳理了2021年極具代表性的10大并購(gòu)整合事件。希望通過這些案例的回顧,，行業(yè)人能夠撥云見日,，受到些許啟發(fā)。
萬億級(jí)巨頭中國(guó)中化成立
央企整合提升國(guó)際話語權(quán)
5月8日,，由中化集團(tuán)與中國(guó)化工集團(tuán)聯(lián)合重組而成的中國(guó)中化在北京正式揭牌成立,。新公司資產(chǎn)規(guī)模超過14000億元，員工約22萬人,，是唯一以化工為主業(yè)的中央企業(yè),，也成為全球化工行業(yè)的巨無霸。
在此之前,，2020年6月,，集合了兩家公司農(nóng)化資產(chǎn)的先正達(dá)集團(tuán)組建完成，該集團(tuán)銷售額收入232億美元,，在全球農(nóng)化企業(yè)中位列第一,。
5月11日，中國(guó)中化召開首次干部大會(huì),，董事長(zhǎng),、黨組書記寧高寧講話（圖據(jù)中國(guó)中化官網(wǎng)）農(nóng)財(cái)短評(píng)：國(guó)際化工企業(yè)的合并重組是大勢(shì)所趨，但不管是拜耳和孟山都,，還是陶氏和杜邦,，合并后并沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。合并后的中國(guó)中化可以做得更好嗎,？
中化集團(tuán)團(tuán)隊(duì)偏貿(mào)易型,，高業(yè)績(jī)導(dǎo)向，有追求短期的沖動(dòng),；中國(guó)化工集團(tuán)比較偏向于工業(yè)型和技術(shù)型,。雖然兩公司團(tuán)隊(duì)有不同特點(diǎn)，但在化工,、能源,、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的互補(bǔ)性和協(xié)同性非常強(qiáng)。有農(nóng)化板塊整合的標(biāo)桿在前,，相信中國(guó)中化能走出一條有中國(guó)特色的整合協(xié)同之路,，打造真正的世界一流企業(yè)，助力中國(guó)在農(nóng)業(yè)化工和能源化工領(lǐng)域贏得更多國(guó)際話語權(quán),。
亞鉀國(guó)際巨資買來“富礦”
亞洲最大或僅是紙面數(shù)據(jù)
8月1日,，鉀肥上市企業(yè)亞鉀國(guó)際一則公告震驚市場(chǎng),。公司擬17.64億元收購(gòu)擁有老撾179鉀鹽礦的北京農(nóng)鉀資源科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)鉀資源”) 56%股權(quán)。
若收購(gòu)?fù)瓿?，亞鉀?guó)際將合計(jì)擁有氯化鉀儲(chǔ)量8.29億噸,，成為亞洲單體最大鉀肥資源量企業(yè)，有望穩(wěn)步邁入國(guó)際一流鉀肥供應(yīng)商行列,。有意思的是,，早在2015年，亞鉀國(guó)際就計(jì)劃將老撾鉀鹽項(xiàng)目建設(shè)成100萬噸/年規(guī)模的生產(chǎn)裝置,，但目前的產(chǎn)量規(guī)模僅25萬噸,，僅有設(shè)計(jì)產(chǎn)量規(guī)模的25%。據(jù)悉,，此次收購(gòu)標(biāo)的農(nóng)鉀資源擁有200萬噸/年鉀肥產(chǎn)能,，但目前尚未投入開采。農(nóng)財(cái)短評(píng)：加強(qiáng)海外找鉀,，建立海外鉀肥生產(chǎn)基地,，增強(qiáng)進(jìn)口鉀肥談判力度和定價(jià)能力，已成行業(yè)共識(shí),。亞鉀國(guó)際作為海外鉀肥生產(chǎn)基地的戰(zhàn)略價(jià)值,，隨著重組并購(gòu)、快速擴(kuò)建開始顯現(xiàn),。但自有的產(chǎn)能5年未開發(fā)到位,，亞鉀國(guó)際卻急著收購(gòu)還未開采的農(nóng)鉀資源，一口氣變成所謂的“亞洲第一”,，或只能是紙上最大,。史丹利控股黎河肥業(yè)
構(gòu)造完整復(fù)肥產(chǎn)業(yè)鏈
6月29日，史丹利全資子公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資的方式,，合計(jì)出資2.44億元取得承德黎河肥業(yè)51%股權(quán),。僅僅三個(gè)月后，史丹利宣布以黎河肥業(yè)作為實(shí)施主體,，投資6.45億元建設(shè)年產(chǎn)100萬噸綠色高效復(fù)合肥項(xiàng)目,。
黎河肥業(yè)瀕臨“煤都”，坐落磷礦,，整合磷銨生產(chǎn)所需的氮,、磷、硫資源,，是中國(guó)北方重要的磷肥制造商,。
農(nóng)財(cái)短評(píng)：打通復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈，保障公司充分受益行業(yè)周期紅利,。氮,、磷,、鉀單質(zhì)肥是復(fù)合肥主要生產(chǎn)成本，復(fù)合肥企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)最終體現(xiàn)成本的競(jìng)爭(zhēng),。因此向上游資源延拓,，實(shí)現(xiàn)縱向一體化經(jīng)營(yíng)是復(fù)合肥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。目前行業(yè)處于上行通道,，復(fù)合肥企業(yè)通過合作,、并購(gòu)、自建等多種方式打通上游產(chǎn)業(yè)鏈,，可有效提升成本端競(jìng)爭(zhēng)力,，實(shí)現(xiàn)加速成長(zhǎng),。司爾特斥巨資“買礦”
磷礦石有望實(shí)現(xiàn)自給
2021年1月,，司爾特?cái)M出資7.57億元收購(gòu)貴州路發(fā)60%股權(quán)。在這之前,，司爾特已持有貴州路發(fā)40%股權(quán),。目前，此次股權(quán)收購(gòu)已完成,，貴州路發(fā)成為司爾特全資子公司,，納入合并報(bào)表范圍。
據(jù)了解,，貴州路發(fā)所屬兩個(gè)礦山是國(guó)內(nèi)不可多得的優(yōu)質(zhì)資源,。拿下股權(quán)后，實(shí)現(xiàn)磷礦石原材料的自給,，可滿足司爾特磷復(fù)肥生產(chǎn)所需,。農(nóng)財(cái)短評(píng)：磷礦特別是含磷30%以上的優(yōu)質(zhì)磷礦石是不可再生資源，其未來稀缺性不弱于稀土,。按照現(xiàn)有開采速度和利用方式,，我國(guó)目前商業(yè)儲(chǔ)量在40年后就將耗盡，剩余資源量的開發(fā)利用將耗費(fèi)更高的開采成本,。未來磷化工產(chǎn)業(yè)將以礦石資源為核心進(jìn)行整合,，而以司爾特等為代表的自有磷礦資源企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)尤為凸顯。
川發(fā)龍蟒來“挖礦”
完善磷化工產(chǎn)業(yè)鏈
8月2日晚,，川發(fā)龍蟒發(fā)布公告,，擬以7.67元/股價(jià)格發(fā)行股份，購(gòu)買天瑞礦業(yè)的全部股權(quán),。據(jù)了解,，川發(fā)龍蟒擁有磷礦資源和先進(jìn)的磷礦石采選生產(chǎn)技術(shù)，標(biāo)的資產(chǎn)天瑞礦業(yè)是一家集大型磷礦生產(chǎn)企業(yè),，目前已取得250萬噸/年磷礦產(chǎn)能對(duì)應(yīng)的采礦許可證,。農(nóng)財(cái)短評(píng)：礦化一體,，不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈，是確保川發(fā)龍蟒具有持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)定盈利能力的關(guān)鍵,。收購(gòu)天瑞礦業(yè)有助于川發(fā)龍蟒降低外購(gòu)磷礦價(jià)格上漲對(duì)上市公司盈利能力的不利影響,，提升公司價(jià)值及主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力，符合公司礦化一體的發(fā)展戰(zhàn)略,。美國(guó)阿寶收購(gòu)龍燈
又一農(nóng)藥巨頭誕生
12月21日,，全球第二大草甘膦供應(yīng)商、美國(guó)最大的非專利農(nóng)化品生產(chǎn)商之一Albaugh（阿寶）公司宣布收購(gòu)Rotam（龍燈）公司,。據(jù)悉,，龍燈與阿寶公司的合并將創(chuàng)建一家全球領(lǐng)先的作物保護(hù)公司,，總銷售額超過20億美元，將超過紐發(fā)姆,，躋身全球農(nóng)化企業(yè)前十的行列,。
農(nóng)財(cái)短評(píng)：當(dāng)前農(nóng)化行業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合已成趨勢(shì)，此次阿寶與龍燈的合并可實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),。同時(shí),，意味著又一國(guó)際農(nóng)化巨頭誕生，將加劇市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng),，尤其是加大與同一體量企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng),。但是相較于國(guó)內(nèi)巨大的農(nóng)藥市場(chǎng)體量，影響有限,，尤其是對(duì)國(guó)內(nèi)制劑企業(yè)影響不會(huì)太大,。兩草甘膦巨頭欲合并
強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合終未能成行
今年3月底，江山股份宣布擬購(gòu)買福華通達(dá)100%股權(quán),。雙方均是國(guó)內(nèi)草甘膦行業(yè)的巨頭企業(yè),，其中，福華通達(dá)的產(chǎn)能為15.3萬噸/年,，江山股份草甘膦產(chǎn)能約為7萬噸/年,，合并后草甘膦產(chǎn)能將達(dá)到22.3萬噸/年。有報(bào)道測(cè)算,，江山股份與福華通達(dá)的合并產(chǎn)能將占據(jù)全球20%的市場(chǎng)份額,，成為僅次于拜耳的世界第二大草甘膦產(chǎn)能供應(yīng)商。不過,，籌劃8個(gè)月之久的收購(gòu)案最終折戟,。12月6日晚間，江山股份正式宣布終止收購(gòu)福華通達(dá)全部股權(quán)相關(guān)事宜,。農(nóng)財(cái)短評(píng)：福華通達(dá)與江山股份均是國(guó)內(nèi)草甘膦行業(yè)的巨頭企業(yè),，二者若結(jié)合成功,，或?qū)⑹共莞熟a(chǎn)業(yè)迎來大變局，加強(qiáng)中國(guó)在全球農(nóng)化市場(chǎng)獲得更重的話語權(quán),。雙方此次牽手雖未成功,，但從國(guó)際農(nóng)化巨頭到國(guó)內(nèi)大型化工企業(yè)，企業(yè)間的兼并重組仍將是未來發(fā)展的大趨勢(shì),。利民股份拿下“大生”品牌
持續(xù)鞏固代森錳鋅領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)
10月份,，利民股份使用自有資金2000萬美元購(gòu)買科迪華中國(guó)知名品牌產(chǎn)品“大生”的專有技術(shù)配方工藝、產(chǎn)品商標(biāo),、登記數(shù)據(jù),、藥效數(shù)據(jù)、許可使用包裝設(shè)計(jì)和標(biāo)簽的權(quán)利等,。
這是最近三年來國(guó)內(nèi)企業(yè)在跨國(guó)公司產(chǎn)品并購(gòu)中最為重要的事件,，在市場(chǎng)引起軒然大波。農(nóng)財(cái)短評(píng)：作為中國(guó)代森錳鋅產(chǎn)能,、市場(chǎng)占有率的領(lǐng)先者,，代森錳鋅國(guó)際新標(biāo)準(zhǔn)的制定者,，利民股份在代森錳鋅領(lǐng)域擁有較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,。在獲得“大生”等高端品牌的專有工藝技術(shù)和品牌后，公司有代表中國(guó)代森錳鋅產(chǎn)業(yè),，參與全球競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì),，推動(dòng)中國(guó)企業(yè)攀登世界品牌高地。新安化工控股合肥星宇
擴(kuò)大除草劑之競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
今年2月份,，農(nóng)藥上市公司新安化工宣布,，通過受讓老股并增資的方式合計(jì)獲得合肥星宇53.17%的股權(quán)，后者納入公司合并報(bào)表范圍,。
圖據(jù)新安集團(tuán)報(bào)根據(jù)公開資料顯示,，合肥星宇成立于2004年，是一家專注于高品質(zhì)農(nóng)用化學(xué)品研制與開發(fā)的高科技民營(yíng)企業(yè),，同時(shí)也是中國(guó)農(nóng)藥百?gòu)?qiáng)企業(yè),。目前，合肥星宇擁有年產(chǎn)400噸噁草酮原藥,、年產(chǎn)300噸丙炔噁草酮原藥和200 噸雙草醚原藥生產(chǎn)線,，其農(nóng)藥產(chǎn)品涵蓋除草劑、殺菌劑,、殺蟲劑等,。農(nóng)財(cái)網(wǎng)短評(píng)：控股合肥星宇將有助于擴(kuò)大新安化工在選擇性除草劑產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。短期來看,，此舉有利于公司增加產(chǎn)品鏈,，拓寬銷售渠道,，豐富農(nóng)用化學(xué)品品種；長(zhǎng)期來看,，有利于公司實(shí)現(xiàn)原藥,、制劑一體化發(fā)展，增強(qiáng)作物解決方案和農(nóng)業(yè)全程服務(wù)能力,。金正大出售園藝業(yè)務(wù)
欲集中精力做好肥料
昔日的磷復(fù)肥龍頭從以前的“買買買”轉(zhuǎn)向“賣賣賣”,。金正大6月2日晚間公告，控股子公司康樸投資與美圖斯738有限公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,，擬以1.52億歐元出售23家從事園藝業(yè)務(wù)公司100%的股權(quán),，及康樸園藝49%股權(quán)。隨后在10月份,，金正大宣布擬以3215萬元的股權(quán)價(jià)格,，出售金朗公司100%股權(quán)，以剝離農(nóng)藥中間體化工體業(yè)務(wù),。
2016年7月,，金正大在法蘭克福舉行并購(gòu)康樸公司交割儀式(圖據(jù)金正大官網(wǎng))
農(nóng)財(cái)短評(píng)：復(fù)合肥龍頭這個(gè)冬天有點(diǎn)“冷”。昔日的肥料大王,，能否東山再起,？5年前，金正大迎來高光時(shí)刻,。并購(gòu)德國(guó)康樸園藝業(yè)務(wù),，被稱為中國(guó)化肥行業(yè)最大的一宗海外并購(gòu)案。如今發(fā)展遇危機(jī),，選擇出售資產(chǎn)“做減法”,，剝離相關(guān)業(yè)務(wù)單元，可集中精力專攻強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù),，有助于進(jìn)一步盤活資產(chǎn),、優(yōu)化資源配置、聚焦核心業(yè)務(wù),、控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。作者丨楊吉龍 常秦
編輯丨農(nóng)財(cái)君
聲明丨未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載
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南方農(nóng)村報(bào)丨農(nóng)財(cái)網(wǎng)農(nóng)化寶典
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