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農(nóng)資行業(yè)整合洗牌下半場跌宕起伏,。2021年，化肥,、農(nóng)藥領(lǐng)域發(fā)起10余次并購案,，兩極分化趨勢明顯：強者一擲千金“買買買”,，弱者紛紛出售資產(chǎn)“避寒”。

強者出擊,。2021年，中化集團和中國化工集團正式合并成立超級化工巨頭——中國中化,，后者以一己之力改變世界化工產(chǎn)業(yè)格局,。發(fā)展穩(wěn)健的史丹利、司爾特,、川發(fā)龍蟒等企業(yè)耗資數(shù)十億“挖礦”,，加快收購上游原材料資源，構(gòu)建完整產(chǎn)業(yè)鏈,，夯實競爭力,。農(nóng)藥領(lǐng)域多起并購案凸顯強強聯(lián)合已成大勢，行業(yè)集中度將進一步提升,。

弱者自保,。而以金正大、湖北宜化,、陽煤化工等為代表的肥企,，則是另外一番景象：開啟“瘦身”模式，出售旗下資產(chǎn),，以獲得現(xiàn)金流和減少債務(wù)負擔(dān),。

我們梳理了2021年極具代表性的10大并購整合事件。希望通過這些案例的回顧,，行業(yè)人能夠撥云見日,，受到些許啟發(fā)。

萬億級巨頭中國中化成立

央企整合提升國際話語權(quán)

5月8日,，由中化集團與中國化工集團聯(lián)合重組而成的中國中化在北京正式揭牌成立,。新公司資產(chǎn)規(guī)模超過14000億元，員工約22萬人,，是唯一以化工為主業(yè)的中央企業(yè),，也成為全球化工行業(yè)的巨無霸。

在此之前,，2020年6月,，集合了兩家公司農(nóng)化資產(chǎn)的先正達集團組建完成，該集團銷售額收入232億美元,，在全球農(nóng)化企業(yè)中位列第一,。

5月11日，中國中化召開首次干部大會,，董事長,、黨組書記寧高寧講話（圖據(jù)中國中化官網(wǎng)）

農(nóng)財短評：國際化工企業(yè)的合并重組是大勢所趨,，但不管是拜耳和孟山都，還是陶氏和杜邦,，合并后并沒有達到預(yù)期目標(biāo),。合并后的中國中化可以做得更好嗎？

中化集團團隊偏貿(mào)易型,，高業(yè)績導(dǎo)向,，有追求短期的沖動；中國化工集團比較偏向于工業(yè)型和技術(shù)型,。雖然兩公司團隊有不同特點,，但在化工、能源,、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的互補性和協(xié)同性非常強。有農(nóng)化板塊整合的標(biāo)桿在前,，相信中國中化能走出一條有中國特色的整合協(xié)同之路,，打造真正的世界一流企業(yè)，助力中國在農(nóng)業(yè)化工和能源化工領(lǐng)域贏得更多國際話語權(quán),。

亞鉀國際巨資買來“富礦”

亞洲最大或僅是紙面數(shù)據(jù)

8月1日,，鉀肥上市企業(yè)亞鉀國際一則公告震驚市場。公司擬17.64億元收購擁有老撾179鉀鹽礦的北京農(nóng)鉀資源科技有限公司(以下簡稱“農(nóng)鉀資源”) 56%股權(quán),。

若收購?fù)瓿?，亞鉀國際將合計擁有氯化鉀儲量8.29億噸，成為亞洲單體最大鉀肥資源量企業(yè),，有望穩(wěn)步邁入國際一流鉀肥供應(yīng)商行列,。

有意思的是，早在2015年,，亞鉀國際就計劃將老撾鉀鹽項目建設(shè)成100萬噸/年規(guī)模的生產(chǎn)裝置,，但目前的產(chǎn)量規(guī)模僅25萬噸，僅有設(shè)計產(chǎn)量規(guī)模的25%,。據(jù)悉,，此次收購標(biāo)的農(nóng)鉀資源擁有200萬噸/年鉀肥產(chǎn)能，但目前尚未投入開采,。

農(nóng)財短評：加強海外找鉀,，建立海外鉀肥生產(chǎn)基地,，增強進口鉀肥談判力度和定價能力,，已成行業(yè)共識。亞鉀國際作為海外鉀肥生產(chǎn)基地的戰(zhàn)略價值，隨著重組并購,、快速擴建開始顯現(xiàn)。

但自有的產(chǎn)能5年未開發(fā)到位,，亞鉀國際卻急著收購還未開采的農(nóng)鉀資源，一口氣變成所謂的“亞洲第一”,，或只能是紙上最大。

史丹利控股黎河肥業(yè)

構(gòu)造完整復(fù)肥產(chǎn)業(yè)鏈

6月29日,，史丹利全資子公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資的方式，合計出資2.44億元取得承德黎河肥業(yè)51%股權(quán),。僅僅三個月后,，史丹利宣布以黎河肥業(yè)作為實施主體，投資6.45億元建設(shè)年產(chǎn)100萬噸綠色高效復(fù)合肥項目,。

黎河肥業(yè)瀕臨“煤都”,，坐落磷礦,，整合磷銨生產(chǎn)所需的氮,、磷、硫資源,，是中國北方重要的磷肥制造商,。

農(nóng)財短評：打通復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈，保障公司充分受益行業(yè)周期紅利,。氮,、磷、鉀單質(zhì)肥是復(fù)合肥主要生產(chǎn)成本,，復(fù)合肥企業(yè)之間競爭最終體現(xiàn)成本的競爭,。因此向上游資源延拓，實現(xiàn)縱向一體化經(jīng)營是復(fù)合肥行業(yè)發(fā)展趨勢,。目前行業(yè)處于上行通道,，復(fù)合肥企業(yè)通過合作、并購,、自建等多種方式打通上游產(chǎn)業(yè)鏈,，可有效提升成本端競爭力，實現(xiàn)加速成長,。

司爾特斥巨資“買礦”

磷礦石有望實現(xiàn)自給

2021年1月,，司爾特擬出資7.57億元收購貴州路發(fā)60%股權(quán)。在這之前,，司爾特已持有貴州路發(fā)40%股權(quán),。目前,，此次股權(quán)收購已完成，貴州路發(fā)成為司爾特全資子公司,，納入合并報表范圍,。

據(jù)了解，貴州路發(fā)所屬兩個礦山是國內(nèi)不可多得的優(yōu)質(zhì)資源,。拿下股權(quán)后,，實現(xiàn)磷礦石原材料的自給，可滿足司爾特磷復(fù)肥生產(chǎn)所需,。

農(nóng)財短評：磷礦特別是含磷30%以上的優(yōu)質(zhì)磷礦石是不可再生資源,，其未來稀缺性不弱于稀土。按照現(xiàn)有開采速度和利用方式,，我國目前商業(yè)儲量在40年后就將耗盡,，剩余資源量的開發(fā)利用將耗費更高的開采成本。未來磷化工產(chǎn)業(yè)將以礦石資源為核心進行整合,，而以司爾特等為代表的自有磷礦資源企業(yè)競爭優(yōu)勢尤為凸顯,。

川發(fā)龍蟒來“挖礦”

完善磷化工產(chǎn)業(yè)鏈

8月2日晚，川發(fā)龍蟒發(fā)布公告,，擬以7.67元/股價格發(fā)行股份,，購買天瑞礦業(yè)的全部股權(quán)。

據(jù)了解,，川發(fā)龍蟒擁有磷礦資源和先進的磷礦石采選生產(chǎn)技術(shù),，標(biāo)的資產(chǎn)天瑞礦業(yè)是一家集大型磷礦生產(chǎn)企業(yè)，目前已取得250萬噸/年磷礦產(chǎn)能對應(yīng)的采礦許可證,。

農(nóng)財短評：礦化一體,，不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈，是確保川發(fā)龍蟒具有持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)定盈利能力的關(guān)鍵,。收購天瑞礦業(yè)有助于川發(fā)龍蟒降低外購磷礦價格上漲對上市公司盈利能力的不利影響,，提升公司價值及主營業(yè)務(wù)盈利能力，符合公司礦化一體的發(fā)展戰(zhàn)略,。

美國阿寶收購龍燈

又一農(nóng)藥巨頭誕生

12月21日,，全球第二大草甘膦供應(yīng)商、美國最大的非專利農(nóng)化品生產(chǎn)商之一Albaugh（阿寶）公司宣布收購Rotam（龍燈）公司,。

據(jù)悉,，龍燈與阿寶公司的合并將創(chuàng)建一家全球領(lǐng)先的作物保護公司,，總銷售額超過20億美元，將超過紐發(fā)姆，躋身全球農(nóng)化企業(yè)前十的行列,。

農(nóng)財短評：當(dāng)前農(nóng)化行業(yè)強強聯(lián)合已成趨勢,，此次阿寶與龍燈的合并可實現(xiàn)優(yōu)勢互補。同時,，意味著又一國際農(nóng)化巨頭誕生,，將加劇市場的競爭，尤其是加大與同一體量企業(yè)間的競爭,。但是相較于國內(nèi)巨大的農(nóng)藥市場體量,，影響有限，尤其是對國內(nèi)制劑企業(yè)影響不會太大,。

兩草甘膦巨頭欲合并

強強聯(lián)合終未能成行

今年3月底,，江山股份宣布擬購買福華通達100%股權(quán)。雙方均是國內(nèi)草甘膦行業(yè)的巨頭企業(yè),，其中,，福華通達的產(chǎn)能為15.3萬噸/年，江山股份草甘膦產(chǎn)能約為7萬噸/年,，合并后草甘膦產(chǎn)能將達到22.3萬噸/年,。

有報道測算,，江山股份與福華通達的合并產(chǎn)能將占據(jù)全球20%的市場份額,，成為僅次于拜耳的世界第二大草甘膦產(chǎn)能供應(yīng)商。不過,，籌劃8個月之久的收購案最終折戟,。12月6日晚間，江山股份正式宣布終止收購福華通達全部股權(quán)相關(guān)事宜,。

 

農(nóng)財短評：福華通達與江山股份均是國內(nèi)草甘膦行業(yè)的巨頭企業(yè),，二者若結(jié)合成功，或?qū)⑹共莞熟a(chǎn)業(yè)迎來大變局,，加強中國在全球農(nóng)化市場獲得更重的話語權(quán),。雙方此次牽手雖未成功，但從國際農(nóng)化巨頭到國內(nèi)大型化工企業(yè),，企業(yè)間的兼并重組仍將是未來發(fā)展的大趨勢,。

利民股份拿下“大生”品牌

持續(xù)鞏固代森錳鋅領(lǐng)域優(yōu)勢

10月份，利民股份使用自有資金2000萬美元購買科迪華中國知名品牌產(chǎn)品“大生”的專有技術(shù)配方工藝,、產(chǎn)品商標(biāo),、登記數(shù)據(jù)、藥效數(shù)據(jù),、許可使用包裝設(shè)計和標(biāo)簽的權(quán)利等,。

這是最近三年來國內(nèi)企業(yè)在跨國公司產(chǎn)品并購中最為重要的事件，在市場引起軒然大波。

農(nóng)財短評：作為中國代森錳鋅產(chǎn)能,、市場占有率的領(lǐng)先者,，代森錳鋅國際新標(biāo)準(zhǔn)的制定者，利民股份在代森錳鋅領(lǐng)域擁有較強的核心競爭力,。在獲得“大生”等高端品牌的專有工藝技術(shù)和品牌后,，公司有代表中國代森錳鋅產(chǎn)業(yè)，參與全球競爭的優(yōu)勢,，推動中國企業(yè)攀登世界品牌高地,。

新安化工控股合肥星宇

擴大除草劑之競爭優(yōu)勢

今年2月份，農(nóng)藥上市公司新安化工宣布,，通過受讓老股并增資的方式合計獲得合肥星宇53.17%的股權(quán),，后者納入公司合并報表范圍。

圖據(jù)新安集團報

根據(jù)公開資料顯示,，合肥星宇成立于2004年,，是一家專注于高品質(zhì)農(nóng)用化學(xué)品研制與開發(fā)的高科技民營企業(yè)，同時也是中國農(nóng)藥百強企業(yè),。目前,，合肥星宇擁有年產(chǎn)400噸噁草酮原藥、年產(chǎn)300噸丙炔噁草酮原藥和200 噸雙草醚原藥生產(chǎn)線,，其農(nóng)藥產(chǎn)品涵蓋除草劑,、殺菌劑、殺蟲劑等,。

 

農(nóng)財網(wǎng)短評：控股合肥星宇將有助于擴大新安化工在選擇性除草劑產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)先競爭優(yōu)勢,。短期來看，此舉有利于公司增加產(chǎn)品鏈,，拓寬銷售渠道,，豐富農(nóng)用化學(xué)品品種；長期來看,，有利于公司實現(xiàn)原藥,、制劑一體化發(fā)展，增強作物解決方案和農(nóng)業(yè)全程服務(wù)能力,。

金正大出售園藝業(yè)務(wù)

欲集中精力做好肥料

昔日的磷復(fù)肥龍頭從以前的“買買買”轉(zhuǎn)向“賣賣賣”,。

金正大6月2日晚間公告，控股子公司康樸投資與美圖斯738有限公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,，擬以1.52億歐元出售23家從事園藝業(yè)務(wù)公司100%的股權(quán),，及康樸園藝49%股權(quán)。隨后在10月份,，金正大宣布擬以3215萬元的股權(quán)價格,，出售金朗公司100%股權(quán),，以剝離農(nóng)藥中間體化工體業(yè)務(wù)。

2016年7月,，金正大在法蘭克福舉行并購康樸公司交割儀式(圖據(jù)金正大官網(wǎng))

農(nóng)財短評：復(fù)合肥龍頭這個冬天有點“冷”,。昔日的肥料大王，能否東山再起,？

5年前,，金正大迎來高光時刻。并購德國康樸園藝業(yè)務(wù),，被稱為中國化肥行業(yè)最大的一宗海外并購案,。如今發(fā)展遇危機，選擇出售資產(chǎn)“做減法”,，剝離相關(guān)業(yè)務(wù)單元,，可集中精力專攻強勢業(yè)務(wù)，有助于進一步盤活資產(chǎn),、優(yōu)化資源配置,、聚焦核心業(yè)務(wù)、控制經(jīng)營風(fēng)險,。

作者丨楊吉龍 常秦

編輯丨農(nóng)財君

聲明丨未經(jīng)授權(quán),，不得轉(zhuǎn)載

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