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8月25日,，深圳諾普信作物科學(xué)股份有限公司（以下簡稱“諾普信”）接受天風(fēng)證券、中信證券等40多家機(jī)構(gòu)調(diào)研,，就半年度業(yè)績解讀交流。諾普信董事會(huì)秘書莫謀鈞先生,、財(cái)務(wù)總監(jiān)袁慶鴻先生、光筑農(nóng)業(yè)副總黃為民先生參與接待,。特色生鮮發(fā)展勢頭強(qiáng)勁,，制劑業(yè)務(wù)有望好轉(zhuǎn)。

投資者交流問答

一問：藍(lán)莓每個(gè)季度均價(jià)和成本的拆分是怎樣的,？

答：一季度1.37億元銷售額,，利潤8,000多萬元，售價(jià)約85元/公斤,，成本3.2萬元/噸左右,，前期價(jià)格高，而且采收效率較高,。二季度2億元營收,，中后期均價(jià)下降，每噸銷售均價(jià)4萬多元,。Q2成本稍微比Q1高約2元/公斤,，主要是藍(lán)莓密集度下降，采摘的復(fù)雜難度有所增加,，后端人工成本增加,。

二問：怎樣看待藍(lán)莓價(jià)格趨勢？

答：預(yù)判整體價(jià)格不會(huì)有太大下行,，一般價(jià)格先高后低,，過程相對平滑。明年春節(jié)在2月份,，2024年產(chǎn)季上市時(shí)間可能提前到12月,，整體產(chǎn)季高峰期比上年提前1個(gè)月左右，12月到次年4月本土?xí)r令水果上市的品種和數(shù)量不多,，預(yù)計(jì)2024年春節(jié)前均價(jià)較上年有所增長,。2023年2月底之前供應(yīng)量非常少，預(yù)計(jì)2024年2月底之前供應(yīng)量有望有所提高,。爭取2024年產(chǎn)季公司均價(jià)有10%以上增長,，春節(jié)之前均價(jià)增長30%以上。

三問：公司未來如何考慮進(jìn)行品牌化或者產(chǎn)品差異化建設(shè),？能否展開講一下,？

答：目前基本保持2023年產(chǎn)季的品牌，主打愛莓莊,、怡藍(lán)美,。品牌由幾個(gè)因素決定的,。第一是有市場量和產(chǎn)品交付；第二,，市場作一定選擇,。公司幾個(gè)產(chǎn)品定位比較清晰，愛莓莊走高端,，主要往北上廣深幾個(gè)城市投放,，怡藍(lán)美相對走量。當(dāng)前公司特別注重往二線,、省會(huì)城市的投放,。無論是哪個(gè)品牌，關(guān)鍵是公司藍(lán)莓的品質(zhì)過硬,，品質(zhì)管控方面公司也做了一些提升,。2023年產(chǎn)季在云南布局了11個(gè)加工中心，2024年產(chǎn)季基本實(shí)現(xiàn)1～2個(gè)基地配備1個(gè)加工中心,，采摘,、預(yù)冷、加工全程都會(huì)有很好的把控,，時(shí)間效率,、品質(zhì)保障會(huì)比2023年有較大提升。

四問：公司目前銷售給大B,，未來是否考慮B端和C端轉(zhuǎn)化,，或者銷售渠道建設(shè)？

答：諾普信立志于做國民好藍(lán)莓,，國民好藍(lán)莓一定是在中高端消費(fèi)者市場的供應(yīng)量和普及率高，也希望公司能成為國內(nèi)藍(lán)莓供應(yīng)量最大的公司,，這是品牌的定位,。關(guān)于藍(lán)莓的品牌運(yùn)營已經(jīng)在全面策劃當(dāng)中，比如今年圣誕節(jié),、春節(jié),，明年龍舟款都會(huì)陸續(xù)推出。公司通過多商標(biāo),，保障不堵貨,，快速分銷，短期內(nèi)優(yōu)先保障生鮮供應(yīng)和分銷的速度,。

公司今年會(huì)直接與一些大型的KA渠道直接合作,，渠道戰(zhàn)略是以區(qū)域性的頭部KA系統(tǒng)直接供貨，能使貨最快速,、最新鮮地直達(dá)二三線城市的核心消費(fèi)群體,，爭取減少運(yùn)輸過程,，中國藍(lán)莓與進(jìn)口藍(lán)莓相比，最大優(yōu)勢是新鮮好吃,。第二,，公司也會(huì)向北上廣深的大型市場直接供應(yīng)，比如沃爾瑪,、華潤,、山姆、盒馬等,，通過直接跟這些大型零售KA合作,，才能夠把采摘加工的品質(zhì)與他們的渠道要求和品牌要求一體化。第三,，公司今年也準(zhǔn)備提供線上渠道運(yùn)營,，公司線上抖音或者互聯(lián)網(wǎng)平臺+公司合作經(jīng)銷商的線上平臺來銷售公司產(chǎn)品。目前,，藍(lán)莓生鮮的全程冷鏈方案不夠成熟,，我們也會(huì)更謹(jǐn)慎一些，以嘗試和推廣為主,。

五問：促早技術(shù)可能在其他水果上已經(jīng)成熟應(yīng)用,，但是在藍(lán)莓上國內(nèi)還沒有真正地推廣開來，我們對這些技術(shù)成功率的把握如何,？

答：董事長是華南農(nóng)大果蔬專業(yè)畢業(yè),，所以對于果樹的生長是非常專業(yè)的，而且他也非常重視科研,，這是其他企業(yè)很難擁有的優(yōu)勢,。今年是公司藍(lán)莓種植第3年推廣，促早純粹是生理控制的技術(shù)手段,，已相對比較成熟,。

六問：藍(lán)莓這邊固定資產(chǎn)、渠道投入目前都在增加,，目前公司資產(chǎn)負(fù)債率比較高,，請問公司如何考慮這一點(diǎn)？

答：負(fù)債率比之前高一點(diǎn),，因?yàn)樗{(lán)莓目前還在繼續(xù)投資,。當(dāng)前銀行授信額度很充足，流動(dòng)性完全沒問題?，F(xiàn)在比之前多了4%左右,，流轉(zhuǎn)的土地按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，按全年限全額度計(jì)入使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債,，使得資產(chǎn)負(fù)債率增加,。今年年底與明年,，公司主體業(yè)務(wù)預(yù)收款收回，對部分貸款清還,，再加明年藍(lán)莓大規(guī)模產(chǎn)出后,，預(yù)計(jì)超過10億現(xiàn)金流入，2024年底負(fù)債率會(huì)有所降低,。

七問：明年公司預(yù)計(jì)投產(chǎn)2萬畝,，對應(yīng)的產(chǎn)量大概是2萬噸，與今年6,600多噸相比增長3倍左右,，毛利和凈利會(huì)不會(huì)更好一些,？

答：謹(jǐn)慎預(yù)測保底2萬噸，如果情況好也有可能超預(yù)期,。綜合運(yùn)營成本肯定會(huì)下降,，前期屬于快速發(fā)展，現(xiàn)在公司很多精力放在管理的細(xì)致性上,，隨著公司管理精細(xì)化和畝產(chǎn)效率提升,，相信明年畝均成本會(huì)大幅下降，預(yù)期的凈利潤率會(huì)比今年好,。

八問：公司上半年農(nóng)藥這塊下降比較明顯,，扣除水果大概只有1.8億多元，利潤在下半年或者明年是否有修復(fù),？農(nóng)藥制劑下半年有沒有季節(jié)因素影響,？增加人員后業(yè)務(wù)是不是還能擴(kuò)張？

答：主要是上游整個(gè)原藥的跌價(jià)迅猛,，造成下游客戶訂貨積極性下降,。另外是田田圈并表減少，公司逐步把一些資產(chǎn)效率不高的子公司處置,，作減法,，也給銷量造成一定影響。預(yù)計(jì)目前階段上游原藥的價(jià)格基本到底部,，年底銷量也會(huì)恢復(fù)。另外,，公司銷售旺季是上半年,，銷售隊(duì)伍擴(kuò)充也會(huì)帶來銷量的增長。

九問：為何今年上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流為負(fù),？公司大股東最近的減持原因,？

答：還是行業(yè)特點(diǎn)，公司農(nóng)藥制劑業(yè)務(wù)每年12月份開始收預(yù)付款,，一年的大部分回款也都集中在第四季度,，所以前三季度經(jīng)營現(xiàn)金流一般為負(fù),，年底又會(huì)為正。今年上半年藍(lán)莓也增加了3.3億的經(jīng)營現(xiàn)金流,，已經(jīng)有很大的改善,。后續(xù)藍(lán)莓量產(chǎn)，經(jīng)營現(xiàn)金流有望在上半年甚至是一季度就為正,。

大股東減持用于償還年底到期的1.4億元股票質(zhì)押貸款,。這個(gè)貸款是政府紓困資金來支持解決大股東的債務(wù)問題。目前,，大股東約5億元的債務(wù)存量：一部分是2013年公司向上游延展,，收購江蘇常隆化工，后因公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,，由大股東通過股票質(zhì)押的資金承接,。第二，2016年公司員工持股計(jì)劃,，大股東也做了一些資金擔(dān)保等支持,，為員工承擔(dān)了一些責(zé)任。具體情況可以查閱當(dāng)時(shí)相關(guān)公告,。

十問：果汁目前是什么樣的情況,？

答：第二條生產(chǎn)線在這個(gè)月才剛剛完成調(diào)試，正在審批最后的生產(chǎn)許可,，公司現(xiàn)在集中在華南地區(qū)市場嘗試,，711等便利店推廣，果汁的品牌與營銷團(tuán)隊(duì)也正在快速地構(gòu)建中,。

2023年半年報(bào)基本情況

2023年上半年,，農(nóng)藥制劑業(yè)務(wù)有所承壓，行業(yè)上游原藥價(jià)格波動(dòng)大,，導(dǎo)致下游渠道客戶訂貨積極性下降,，對公司銷售影響較大。去庫存是上半年農(nóng)藥制劑行業(yè)的痛點(diǎn),。產(chǎn)品銷售價(jià)格體系較穩(wěn)定,，今年上半年公司農(nóng)藥制劑毛利率有所上升。上半年繼續(xù)堅(jiān)定“大品/套餐-技術(shù)服務(wù)”品牌戰(zhàn)略,，營銷人員方面也采取了比較積極人才策略,，上半年新招300余名員工。田田圈從去年合并報(bào)表30家減到今年25家,，并表營收規(guī)模同比下降21.55%,。

在特色生鮮消費(fèi)業(yè)務(wù)板塊，2023年產(chǎn)季藍(lán)莓銷售量約6,600噸,，產(chǎn)季利潤1.35億元,、均價(jià)約52元/公斤,。目前，云南已流轉(zhuǎn)土地面積3.5萬畝,，42個(gè)基地在建或完工,，明年投產(chǎn)面積達(dá)到2萬畝，按均攤1畝1噸預(yù)計(jì)有2萬噸產(chǎn)出,。上半年到現(xiàn)在,，公司在品牌和渠道花了較多功夫，目前有70余人市場,、銷售隊(duì)伍,，更多往省會(huì)城市及二三線城市下沉，為明年2萬噸產(chǎn)量提前鋪設(shè)路徑,，同時(shí)加強(qiáng)品牌策劃,，按不同的產(chǎn)品等級進(jìn)行規(guī)劃。

海南火龍果與預(yù)期相符,，銷售1,500多萬斤,，營收約5,300萬元，歸母利潤1,200多萬元,。燕窩果首年投產(chǎn),，產(chǎn)能沒有完全釋放,上半年1,100多萬元銷售額，渠道還在摸索,，基本盈虧平衡,。

作者丨錢普貴

編輯丨農(nóng)財(cái)君

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