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8月25日，深圳諾普信作物科學(xué)股份有限公司（以下簡稱“諾普信”）接受天風(fēng)證券,、中信證券等40多家機構(gòu)調(diào)研，就半年度業(yè)績解讀交流,。諾普信董事會秘書莫謀鈞先生、財務(wù)總監(jiān)袁慶鴻先生,、光筑農(nóng)業(yè)副總黃為民先生參與接待。特色生鮮發(fā)展勢頭強勁,，制劑業(yè)務(wù)有望好轉(zhuǎn),。

投資者交流問答

一問：藍(lán)莓每個季度均價和成本的拆分是怎樣的？

答：一季度1.37億元銷售額,，利潤8,000多萬元,，售價約85元/公斤，成本3.2萬元/噸左右，前期價格高，而且采收效率較高,。二季度2億元營收,，中后期均價下降,，每噸銷售均價4萬多元。Q2成本稍微比Q1高約2元/公斤,，主要是藍(lán)莓密集度下降,，采摘的復(fù)雜難度有所增加,，后端人工成本增加。

二問：怎樣看待藍(lán)莓價格趨勢,？

答：預(yù)判整體價格不會有太大下行，一般價格先高后低,，過程相對平滑。明年春節(jié)在2月份,，2024年產(chǎn)季上市時間可能提前到12月,，整體產(chǎn)季高峰期比上年提前1個月左右,，12月到次年4月本土?xí)r令水果上市的品種和數(shù)量不多，預(yù)計2024年春節(jié)前均價較上年有所增長,。2023年2月底之前供應(yīng)量非常少,，預(yù)計2024年2月底之前供應(yīng)量有望有所提高。爭取2024年產(chǎn)季公司均價有10%以上增長,，春節(jié)之前均價增長30%以上。

三問：公司未來如何考慮進(jìn)行品牌化或者產(chǎn)品差異化建設(shè),？能否展開講一下？

答：目前基本保持2023年產(chǎn)季的品牌,，主打愛莓莊,、怡藍(lán)美,。品牌由幾個因素決定的,。第一是有市場量和產(chǎn)品交付；第二,，市場作一定選擇。公司幾個產(chǎn)品定位比較清晰,，愛莓莊走高端,，主要往北上廣深幾個城市投放,，怡藍(lán)美相對走量。當(dāng)前公司特別注重往二線,、省會城市的投放,。無論是哪個品牌,，關(guān)鍵是公司藍(lán)莓的品質(zhì)過硬，品質(zhì)管控方面公司也做了一些提升,。2023年產(chǎn)季在云南布局了11個加工中心,，2024年產(chǎn)季基本實現(xiàn)1～2個基地配備1個加工中心，采摘,、預(yù)冷、加工全程都會有很好的把控,，時間效率、品質(zhì)保障會比2023年有較大提升,。

四問：公司目前銷售給大B,，未來是否考慮B端和C端轉(zhuǎn)化,，或者銷售渠道建設(shè)？

答：諾普信立志于做國民好藍(lán)莓,，國民好藍(lán)莓一定是在中高端消費者市場的供應(yīng)量和普及率高，也希望公司能成為國內(nèi)藍(lán)莓供應(yīng)量最大的公司,，這是品牌的定位,。關(guān)于藍(lán)莓的品牌運營已經(jīng)在全面策劃當(dāng)中,，比如今年圣誕節(jié),、春節(jié)，明年龍舟款都會陸續(xù)推出,。公司通過多商標(biāo),，保障不堵貨,，快速分銷，短期內(nèi)優(yōu)先保障生鮮供應(yīng)和分銷的速度,。

公司今年會直接與一些大型的KA渠道直接合作,，渠道戰(zhàn)略是以區(qū)域性的頭部KA系統(tǒng)直接供貨，能使貨最快速,、最新鮮地直達(dá)二三線城市的核心消費群體，爭取減少運輸過程,，中國藍(lán)莓與進(jìn)口藍(lán)莓相比,，最大優(yōu)勢是新鮮好吃,。第二，公司也會向北上廣深的大型市場直接供應(yīng),，比如沃爾瑪,、華潤、山姆,、盒馬等，通過直接跟這些大型零售KA合作,，才能夠把采摘加工的品質(zhì)與他們的渠道要求和品牌要求一體化,。第三,，公司今年也準(zhǔn)備提供線上渠道運營，公司線上抖音或者互聯(lián)網(wǎng)平臺+公司合作經(jīng)銷商的線上平臺來銷售公司產(chǎn)品,。目前,，藍(lán)莓生鮮的全程冷鏈方案不夠成熟，我們也會更謹(jǐn)慎一些,，以嘗試和推廣為主。

五問：促早技術(shù)可能在其他水果上已經(jīng)成熟應(yīng)用,，但是在藍(lán)莓上國內(nèi)還沒有真正地推廣開來,，我們對這些技術(shù)成功率的把握如何？

答：董事長是華南農(nóng)大果蔬專業(yè)畢業(yè),，所以對于果樹的生長是非常專業(yè)的,，而且他也非常重視科研,，這是其他企業(yè)很難擁有的優(yōu)勢。今年是公司藍(lán)莓種植第3年推廣,，促早純粹是生理控制的技術(shù)手段,，已相對比較成熟。

六問：藍(lán)莓這邊固定資產(chǎn),、渠道投入目前都在增加，目前公司資產(chǎn)負(fù)債率比較高,，請問公司如何考慮這一點,？

答：負(fù)債率比之前高一點,，因為藍(lán)莓目前還在繼續(xù)投資。當(dāng)前銀行授信額度很充足,，流動性完全沒問題?，F(xiàn)在比之前多了4%左右，流轉(zhuǎn)的土地按照會計準(zhǔn)則,，按全年限全額度計入使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債，使得資產(chǎn)負(fù)債率增加,。今年年底與明年,，公司主體業(yè)務(wù)預(yù)收款收回，對部分貸款清還,，再加明年藍(lán)莓大規(guī)模產(chǎn)出后,，預(yù)計超過10億現(xiàn)金流入，2024年底負(fù)債率會有所降低,。

七問：明年公司預(yù)計投產(chǎn)2萬畝,，對應(yīng)的產(chǎn)量大概是2萬噸，與今年6,600多噸相比增長3倍左右,，毛利和凈利會不會更好一些,？

答：謹(jǐn)慎預(yù)測保底2萬噸，如果情況好也有可能超預(yù)期,。綜合運營成本肯定會下降,，前期屬于快速發(fā)展,，現(xiàn)在公司很多精力放在管理的細(xì)致性上,，隨著公司管理精細(xì)化和畝產(chǎn)效率提升,，相信明年畝均成本會大幅下降，預(yù)期的凈利潤率會比今年好,。

八問：公司上半年農(nóng)藥這塊下降比較明顯,，扣除水果大概只有1.8億多元,，利潤在下半年或者明年是否有修復(fù)？農(nóng)藥制劑下半年有沒有季節(jié)因素影響,？增加人員后業(yè)務(wù)是不是還能擴張,？

答：主要是上游整個原藥的跌價迅猛,，造成下游客戶訂貨積極性下降。另外是田田圈并表減少,，公司逐步把一些資產(chǎn)效率不高的子公司處置，作減法,，也給銷量造成一定影響,。預(yù)計目前階段上游原藥的價格基本到底部,，年底銷量也會恢復(fù)。另外,，公司銷售旺季是上半年,，銷售隊伍擴充也會帶來銷量的增長,。

九問：為何今年上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流為負(fù)？公司大股東最近的減持原因,？

答：還是行業(yè)特點,，公司農(nóng)藥制劑業(yè)務(wù)每年12月份開始收預(yù)付款，一年的大部分回款也都集中在第四季度,，所以前三季度經(jīng)營現(xiàn)金流一般為負(fù),，年底又會為正,。今年上半年藍(lán)莓也增加了3.3億的經(jīng)營現(xiàn)金流，已經(jīng)有很大的改善,。后續(xù)藍(lán)莓量產(chǎn),，經(jīng)營現(xiàn)金流有望在上半年甚至是一季度就為正。

大股東減持用于償還年底到期的1.4億元股票質(zhì)押貸款,。這個貸款是政府紓困資金來支持解決大股東的債務(wù)問題。目前,，大股東約5億元的債務(wù)存量：一部分是2013年公司向上游延展,，收購江蘇常隆化工，后因公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,，由大股東通過股票質(zhì)押的資金承接。第二,，2016年公司員工持股計劃,，大股東也做了一些資金擔(dān)保等支持,，為員工承擔(dān)了一些責(zé)任。具體情況可以查閱當(dāng)時相關(guān)公告,。

十問：果汁目前是什么樣的情況,？

答：第二條生產(chǎn)線在這個月才剛剛完成調(diào)試,，正在審批最后的生產(chǎn)許可，公司現(xiàn)在集中在華南地區(qū)市場嘗試,，711等便利店推廣,，果汁的品牌與營銷團(tuán)隊也正在快速地構(gòu)建中。

2023年半年報基本情況

2023年上半年,，農(nóng)藥制劑業(yè)務(wù)有所承壓，行業(yè)上游原藥價格波動大,，導(dǎo)致下游渠道客戶訂貨積極性下降,，對公司銷售影響較大。去庫存是上半年農(nóng)藥制劑行業(yè)的痛點,。產(chǎn)品銷售價格體系較穩(wěn)定，今年上半年公司農(nóng)藥制劑毛利率有所上升,。上半年繼續(xù)堅定“大品/套餐-技術(shù)服務(wù)”品牌戰(zhàn)略,，營銷人員方面也采取了比較積極人才策略,，上半年新招300余名員工。田田圈從去年合并報表30家減到今年25家,，并表營收規(guī)模同比下降21.55%,。

在特色生鮮消費業(yè)務(wù)板塊,，2023年產(chǎn)季藍(lán)莓銷售量約6,600噸，產(chǎn)季利潤1.35億元,、均價約52元/公斤,。目前,，云南已流轉(zhuǎn)土地面積3.5萬畝，42個基地在建或完工,，明年投產(chǎn)面積達(dá)到2萬畝,，按均攤1畝1噸預(yù)計有2萬噸產(chǎn)出。上半年到現(xiàn)在,，公司在品牌和渠道花了較多功夫，目前有70余人市場,、銷售隊伍,，更多往省會城市及二三線城市下沉，為明年2萬噸產(chǎn)量提前鋪設(shè)路徑,，同時加強品牌策劃，按不同的產(chǎn)品等級進(jìn)行規(guī)劃。

海南火龍果與預(yù)期相符,，銷售1,500多萬斤，營收約5,300萬元,，歸母利潤1,200多萬元,。燕窩果首年投產(chǎn)，產(chǎn)能沒有完全釋放,上半年1,100多萬元銷售額,，渠道還在摸索,，基本盈虧平衡,。

作者丨錢普貴

編輯丨農(nóng)財君

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