“今天賣豬價再降一毛,，要賣抓緊”，山東臨沂的養(yǎng)殖戶張軍（化名）3月28日早上又收到了豬中介的最新報價,。他心里清楚,，一兩毛的差別也改變不了他這批豬要虧200元/頭的結局了。然而和以往遭遇豬價低時的心情不一樣,，如今的他卻輕松了許多,。

張軍撥通了老朋友李澤（化名）的電話，“老李啊,，你這回可真是幫了我大忙,，我養(yǎng)了十幾年豬，還是第一次發(fā)現豬價跌也能不虧甚至掙錢的,?！?/p>

在李澤的建議下，張軍從2022年1月開始了他人生的一次生豬期貨之旅,。在這之前,，張軍從未想過自己一個只會養(yǎng)豬的老實人,，也會和高大上的金融扯上關系，最重要的是,，居然還掙錢了,。

期貨成功彌補養(yǎng)豬虧損

張軍只是山東臨沂的一個非常普通的養(yǎng)殖戶，養(yǎng)殖母豬僅20頭,。

他剛剛以6元/斤的價格賣掉了欄里的50頭大豬,，虧損是不可避免。盡管他在這個月豆粕大漲之前就先囤了一批,，稍稍降低了豬場的飼料成本,，但一頭豬還是虧了200塊錢，這批豬虧損過萬,。

2月28日上午九點,，張軍的電話突然響起，原來是他開戶的期貨公司打過來要求他盡快平倉,。張軍一下子有點懵,，他反問對方，“這個合約不是說交易到3月的嗎,？為什么要逼著我提前平倉,？是不是欺負我小客戶啊,？”

他趕緊打開了手機里的證券app,，緊緊的盯著LH2203合約的價格走勢。LH2203指的是2022年3月到期交割的生豬期貨合約,，2月28日正是它進入交割月前的最后一個交易日,。

期貨公司代表向張軍再解釋了一遍生豬期貨的交易規(guī)則，作為非機構客戶,，張軍是不具備合約到期之后進行現貨交割的能力,，因此不允許持倉進入交割月，必須要在今天完成平倉,。這下可打破了張軍的如意算盤,，他原本預計豬價在3月還會繼續(xù)下跌,，開了空單的他一定能繼續(xù)盈利,。

但規(guī)則就是規(guī)則,，經過了一番討價還價,，下午兩點半,，張軍終于以11800元/噸的價格完成了平倉,。雖然未如理想,，但相比1月份張軍開單時14450元/噸的價格,，每噸賺了2650元,，生豬期貨一手是16噸,，張軍人生的一次生豬期貨套期保值交易,，最終掙了超過4萬元，不僅覆蓋了這次的賣豬虧損,，還額外盈利3萬元,。

直到錢從期貨賬戶轉到銀行賬戶的那一刻，張軍心中的大石才終于落地,。過去的兩個月,，他的心始終懸著。生豬期貨對他來說,，還是有太多的疑惑,。

過去一年生豬期貨價格基本保持了與現貨價格一致的走勢,。（圖片來源：銀河期貨）

大集團是主要玩家

事實上，像張軍這樣的中小養(yǎng)戶,，在生豬期貨的參與者并不多見,。

2021年1月8日，我國首個活體交割期貨品種——生豬期貨在大連商品交易所上市,?！斑^去的一年里，養(yǎng)豬業(yè)對生豬期貨關注度非常高,，但交易額相對而言并不高,。”銀河期貨生豬產業(yè)研究員陳界正告訴農財寶典新牧網記者,，自生豬期貨上市以來,，已經接到了無數養(yǎng)豬企業(yè)的咨詢電話,，大家都想認真了解一下這個養(yǎng)豬業(yè)的新事物,。但最終決定下場進行操作的，仍然是那些本身已經在其他期貨品種上有豐富經驗和布局的大企業(yè),。

根據大連商品交易所最新數據顯示,，截至2022年3月31日，自上市以來,，生豬期貨已累計成交量814.84萬手,，累計成交額2.19萬億元，目前國內共有2600多家單位客戶(不含資管,、特殊法人客戶）參與期貨交易和交割,。有90多家養(yǎng)殖企業(yè)申請了套期保值資格，其中包括牧原股份等10余家上市公司,。在生豬養(yǎng)殖業(yè)前20家龍頭企業(yè)中,，已有19家向大連商品交易所提交了交割庫申請材料,，有11家成為生豬期貨交割庫。

張軍進入生豬期貨之前,，也是經歷了一番糾結,。非瘟前他的豬場曾經有80頭母豬，結果2019年非瘟一來,，死剩1頭,，只能忍痛淘汰，徹底重新引種,。

2020年雖然豬價起飛,，但張軍的復養(yǎng)存活率始終不高，并沒有賺到想象中的高利潤,。2021年下半年豬價迅速回落,，此時只剩下20多頭母豬的張軍也感到一絲迷茫。當時欄里的50多頭肥豬,，預計將會在2022年春節(jié)后出欄,，但張軍根據自己多年的養(yǎng)豬經驗判斷，春節(jié)后的豬價好不了,。

難道注定只能迎來虧損,？張軍此時想起了生豬期貨。之前他就向一直專業(yè)做期貨的朋友李澤仔細請教過生豬期貨的做法,，而李澤一直力勸他完全可以進行生豬期貨的套期保值,。

張軍也不是不明白套期保值的道理，但生豬期貨的門檻還是讓他一直猶豫,。生豬期貨最低一手是16噸生豬,，約等于80頭標準體重生豬，而保證金15%,，大約是3萬多元,。對于連飼料原料都要賒賬的張軍來說，這不是一筆小錢,。思慮再三,，張軍最終還是決定博一把。2022年1月的第一個交易日,，他開了第一單做空LH2203,。從此打開手機看期貨行情就成了他每天必做的事情。

有人虧掉整個季度利潤

能夠讓張軍猶豫再三還是毅然加入,，對生豬期貨盈利的信心無疑是最大動力,。過去的一年，不少養(yǎng)豬企業(yè)也確實成功在生豬期貨上取得可觀的利潤。

2022年3月18日,，中糧家佳康發(fā)布了2021年業(yè)績公告,，在其他養(yǎng)豬巨頭普遍巨虧的情況下，仍然取得盈利23.78億元,。業(yè)內人士就透露中糧家佳康的盈利秘訣就是生豬期貨上的優(yōu)異表現,，2021年至少套期保值盈利超過14億元。

不過有人賺錢就肯定有人虧,。金新農就在2021年一季報中透露,，公司開展的生豬期貨套期保值業(yè)務的虧損累計13099.44萬元，直接導致公司的一季度利潤同比大跌71%,。

好在金新農也算吃一塹長一智,，2021年6月24日，金新農又發(fā)布公告稱,，經初步測算,，自2021年一季度后，金新農所開展的生豬期貨套期保值業(yè)務實現盈利10892.73萬元,。

一季度虧一億,，二季度掙一億，這樣的大起大落,，普通養(yǎng)豬人很難承受得起,。

在張軍這短短一個多月的期貨初體驗中，同樣也有過心驚肉跳的時刻,。

張軍的期貨之旅一開始還是比較順利的,，期貨價格從14450元/噸一路下跌，一月中就已經跌到13600元/噸,，張軍此時一算自己已經浮盈一萬四,。思前想后，張軍選擇了當即平倉,。然而剛平倉完第二天張軍就后悔了,。自己欄里的豬還有一個多月才出欄，接下來豬價繼續(xù)跌還是要虧啊,。于是等了兩天,，張軍又在13200元/噸的時候重新建倉,。沒想到他剛重新進去,，期貨價格就連漲兩天，他一下子就虧了5000多塊錢,。

張軍始終堅信春節(jié)后的豬價一定會跌,，于是把心一橫，又補了兩手空單。此時他相當于持倉48噸,，約等于240頭豬,，可他的豬欄里只有50頭豬而已?！拔疫@種情況已經算是裸空了,，完全脫離了套期保值的初衷，變成了純粹的投機了”,，張軍現在回想,，當時明顯已經頭腦發(fā)熱。

幸運的是,，期貨價格果然又開始掉頭向下,，春節(jié)一過，張軍在2月中就把多出的兩手空單提前平倉了,。雖然這兩單又掙了一萬塊錢,，但張軍現在想來還是后怕。接下來他決定只做套期保值,，再也不敢多開超出自己承受能力的新單,。

人才和資金是最大門檻

很多養(yǎng)豬人初步接觸生豬期貨之后，都會產生和張軍一樣的想法,，“我只要能判斷對豬價走勢,，沒道理掙不到錢”。然而張軍的幸運在于,，他剛好賭對了養(yǎng)豬業(yè)這波史上最長的豬價下行周期,。

但如果豬價行情開始變得起伏不定，再想輕易的套期保值盈利就沒那么簡單了,?；葜輺|進農牧股份有限公司董事長何新強就認為，做好生豬期貨還是得有實力的企業(yè),，至少要同時具備人才和資金兩大方面的準備,。

作為新三板上市企業(yè)，東進農牧在生豬期貨上市沒多久的2021年1月27日就公告制定了套期保值業(yè)務管理制度,。設立了期貨決策小組,，成員包括總經理、套保小組負責人,、養(yǎng)殖事業(yè)部負責人,、采購部負責人。

何新強表示,，東進作為上市公司,，風險控制是擺在第一位的,，肯定不能通過期貨進行投機，即使是套期保值的操作也要嚴格控制總金額,。何新強透露2021年東進通過套期保值盈利超過600萬元,，但也不會繼續(xù)特意擴大投入，因為這對企業(yè)流動資金的占用還是比較大,，可能會影響正常養(yǎng)豬業(yè)務,。根據東進農牧關于2022年度開展商品期貨期權套期保值業(yè)務的公告，規(guī)定以公司原料現貨用量及庫存量,、生豬出欄量為基礎,，所需保證金最高占用額不超過人民幣3000萬元。

在生豬期貨首戰(zhàn)告捷之后,，張軍也沒有太過沾沾自喜,。張軍坦言以他的信息渠道，實在搞不清楚外面這些巨頭究竟養(yǎng)了多少豬,。就更不用說準確預測豬價,，想清楚生豬期貨要怎么繼續(xù)買了。

對張軍來說,，生豬期貨這筆意外之財不敢奢望還能一直有,，他最大的期望依然是把豬養(yǎng)好，等到豬價重回正常水平,，安安穩(wěn)穩(wěn)的掙他最擅長掙的錢,。

【策劃】彭進  吳昊暉

【記者】吳昊暉

【來源】南方農村報  農財寶典·新牧網